A股三大指数今日集体回调，截止收盘，沪指跌0.60%，深证成指跌0.82%，创业板指跌1.62%。沪深京三市成交额不足1.5万亿，较昨日小幅缩量。行业板块涨少跌多，IT服务、
海外科技巨头最新财报大幅提振了全球AI产业链的投资信心。SpaceX第三季度AI业务营收同比激增逾9倍至75.6亿美元，首次晋升为公司最大收入来源；超微电脑预计截至9月30日季度营收同pg电子控股有限公司比暴增279%，较前次指引上调约27%，综合毛利率提升至12%–12.5%。核心硬件链的高增态势，直接印证了全球AI算力基础设施的强劲动能。
此外国内方面，工业和信息化部信息通信管理局局长谢存20日在国新办新闻发布会上表示，截至2026年9月底，我国智能算力规模达2592EFLOPS，同比增长146%，有力支撑我国人工智能产业快速发展，行业发展活力持续释放。下一步，工业和信息化部将努力推动信息业提质升级，谋划实施一批具有战略性、引导性、突破性的重大工程项目，加快算力设施扩容提质，为先进制造业发展夯实网络和算力底座。
而从行业投资价值来看，随着全球技术的持续迭代与大规模模型训练需求的激增，算力作为AI底层支撑的核心地位愈发稳固。算力基础设施不仅是科技大厂竞相布局的焦点，也是各行各业进行数字化转型的关键引擎。当前，端侧算力需求正快速攀升，叠加软硬件配套生态日益完善，算力产业链上下游企业迎来了广阔的成长空间与业绩兑现机遇。
华龙证券分析称，国产算力龙头2026年前三季度业绩预告密集落地，板块景气度得到业绩端验证。该机构认为国产算力产业正进入业绩兑现阶段，产业链确定性显著增强。天风证券指出，智能体加速落地将驱动推理需求爆发，未来2-3年我国算力需求年均增长近10倍，推理算力占比将在2029年达80%。
国产算力龙头2026年前三季度业绩预告密集落地，板块景气度得到业绩端验证。我们认为国产算力产业正进入业绩兑现阶段，产业链确定性显著增强。同时，产业竞争正从单一芯片性能转向系统能力，沐曦单柜集成64卡的曦景S600、燧原云燧ESL64-O等超节点与集群方案密集发布，国产算力进入集群化竞争阶段。我们认为，业绩兑现、国产创新与集群化三重逻辑共振，国产算力产业链的确定性有望持续增强，建议关注芯片、服务器、云与IDC及算力租赁等环节。
智能体加速落地将驱动推理需求爆发，未来2-3年我国算力需求年均增长近10倍，推理算力占比将在2029年达80%，当前硬科技板块交易拥挤度有所缓解，中长期逻辑未变，建议在科技股回调后分批布局，以获取更具安全边际的配置机会。
全球算力服务继续通胀，价格端持续验证算力紧俏。随着算力服务的商业模式从卡时向词元分成升级，将具备更高的盈利弹性。
供需矛盾下算力租赁行业高景气预计将延续全年，算力租赁商业模式正经历从算力资源出租向Token分成的跃迁，未来Token分成有望成为国内算力租赁厂商重要的收入和利润来源，根据其测算，在中性假设下，到2028年算租厂商的Token分成收入有望达到592亿元。
国产算力建设方兴未艾，算力产业链中高景气细分赛道如PCB、存储、MLCC等需求旺盛，均处于景气扩张周期，有望提振上游设备、先进封装等环节需求。
AI算力全面迈入推理主导的新周期，需求结构由训练备货转向持续耗算，商业模式正由裸金属租赁向Token分成与Token工厂一体化服务升级，产业加速从粗放扩张跃迁至高端溢价与精细运营。
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